Принятие предложений по управлению 39 и 40 ознаменует начало новой захватывающей эры для Kujira — запуск $USK. Учитывая природу стейблкоинов и их значение в криптовалюте, важно, чтобы вы понимали, как $USK поддерживает «мягкую привязку» и, следовательно, чего ожидать после запуска. Стейблкоин с мягкой привязкой к доллару допускает волатильность спроса и предложения, при этом цена колеблется в районе 1 доллара ± несколько центов.
Цель этой статьи — убедиться, что вы понимаете, как доллар США будет поддерживать свою привязку, как вы можете получить прибыль от этой модели и колебаний цен, которые вы можете ожидать для начала.
СОДЕРЖАНИЕ
КРАТКИЙ ОБЗОР — КАК ЧЕКИТАТЬ $USK
Чтобы отчеканить $USK, пользователям необходимо внести $ATOM в качестве залога. Это означает, что ATOM заблокирован в контракте (поэтому его нельзя потратить позже), а взамен чеканятся $USK. Этот кредит должен иметь LTV (отношение кредита к стоимости) 60%, что означает, что если ATOM на сумму 100 000 долларов США был депонирован, можно было отчеканить до 60 000 долларов США в долларах США. Это единственный способ майнить USK с другими активами в качестве залога в будущем.
ЧТО ОПРЕДЕЛЯЕТ ЦЕНУ ДОЛЛАРОВ США?
Одним словом, спрос и предложение. Точно так же, как $USK чеканится путем внесения на депозит $ATOM, $USK сжигается, когда кредит выплачивается, а $ATOM возвращается. Если бы этот механизм был единственным способом получить доллары США, привязка всегда оставалась бы на уровне 1,00 доллара (поскольку ее всегда можно было бы обменять на залог на сумму не менее 1 доллара).
Однако активы всегда оказываются на вторичных рынках. Например, Дейл может покупать или продавать доллары США на бирже по рыночной цене, а не выкупать или покупать их у эмитента. Используя базовые законы спроса и предложения, если спрос на торговые пары $USK на FIN повышен, цена $USK будет расти по мере того, как будет покупаться больше по паре axlUSDC-$USK.
КАК ВЫ МОЖЕТЕ НА ЭТОМ ПОЛУЧИТЬ? ARBITRAGE
Возможно, вы уже слышали об арбитраже — процессе одновременной покупки и продажи одного и того же актива на двух разных рынках. Этот метод используется участниками рынка для фиксации прибыли, которые используют отклонения в цене около 1,00 доллара для стейблкоинов. Но как это работает?
ЕСЛИ ЦЕНА $USK > $1,00
Предположим, что спрос на доллары США растет, в результате чего цена доллара США увеличивается до 1,03 доллара США. Если бы вы купили ATOM на сумму 100 долларов и внесли его в качестве залога, вы могли бы отчеканить до 60 долларов США. Однако, поскольку доллар США теперь составляет 1,03 доллара США, вы занимаете 1,03 доллара США на каждые 1,00 доллара США ATOM, которые вы вносите. Теперь вы можете обменять $USK на axlUSDC с прибылью 3%.
ЕСЛИ ЦЕНА $USK < $1.00
Допустим, доллар США упал в цене до 97 центов. В паре axlUSDC-$USK цена USDK будет на 3% ниже, чем цена axlUSDC, несмотря на то, что обе привязаны к 1 доллару. Арбитр может воспользоваться этим, купив $USK по этой паре, что принесет им на 3% больше $USK за каждый axlUSDC. Помните, что теоретически оба этих актива должны иметь одинаковую цену — 1 доллар США .
Теперь, когда в кошельке на 3% больше долларов США, арбитражер может сделать две вещи:
- Подождите, пока доллар США вернется к 1 доллару, и продайте с прибылью 3%.
- Погасите кредит на Kujira, получив $ATOM по курсу 1$USK = $1.00$ATOM. Помните, что на данный момент доллар США по-прежнему стоит 97 центов. Затем пользователь может продать $ATOM на открытом рынке, чтобы зафиксировать прибыль в размере 3%.
Эти два метода получения прибыли вносят значительный вклад в привязку стейблкоинов, предоставляя возможности для получения дохода каждый раз, когда цена отклоняется от 1,00 доллара. Если вы верите в базовый механизм, который использует $USK (тот, который почти идентичен DAI), отклонения от привязки следует рассматривать как возможности для получения прибыли, а не причины для страха.
ЧРЕЗМЕРНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ
Как мы уже упоминали, кредиты должны быть обеспечены на 67% больше, чтобы чеканить доллары США. Это преднамеренный механизм безопасности, который обеспечивает поддержку $USK реальной стоимостью в виде криптовалют. Начнем с того, что в качестве залога будет использоваться только $ATOM — токен, который раз за разом демонстрировал свою устойчивость. Обеспечение избыточного обеспечения кредитов на 67% означает, что для того, чтобы $USK больше не обеспечивались в долларовом выражении, требуется резкое падение цены.
Коэффициент обеспечения = стоимость залога ($ATOM) / долг (чеканка $USK)
Коэффициент минимального обеспечения = Обеспечение / максимальный долг = 1 / максимальный LTV
«Чем больше сумма залога, тем больше эти криптовалюты должны упасть в цене, прежде чем стабильная монета потеряет паритет».
Мы не допускаем, чтобы стоимость резервов когда-либо приближалась к соотношению 1:1 к выпуску долларов США, используя ликвидацию на ORCA. Как только ссуды имеют LTV выше 60%, ссуда ликвидируется с использованием депозитов сообщества в долларах США в ORCA. Затем $USK сжигается, а $ATOM, заблокированный в качестве залога, отправляется участникам торгов сообщества на ORCA со скидкой/премией к рыночной цене. Это означает, что по мере того, как цена $ATOM падает, ликвидаторы предоставляют $USK для погашения безнадежных кредитов, гарантируя, что стоимость предложения $USK никогда не превысит стоимость депонированного залога. В результате доллар США всегда можно обменять на залог на сумму 1 доллар.
ORCA — это испытанная модель, ликвидирующая около 250 миллионов долларов капитала на Terra Classic. Пользователям предлагается вносить депозиты в долларах США в ORCA для покупки долларов США ATOM с премией к рыночной цене, что обеспечивает постоянную платежеспособность денежного рынка.
ЧЕГО ОЖИДАТЬ, КОГДА $USK ЗАПУСКАЕТСЯ
Поскольку $USK смоделирован на основе механизма DAI , можно с уверенностью предположить, что запуск $USK может следовать аналогичной траектории. DAI был выпущен в ноябре 2019 года, поэтому стоит отметить разницу в рыночных условиях. Однако, поскольку арбитражникам требуется время, чтобы написать ботов, а получателям прибыли — для размещения капитала, цена может быть более волатильной с самого начала, пока не будут установлены эти условия. Взгляните на ценовой график DAI при запуске:
Как видите, цена колеблется между $1,01 и 93c, пока пользователи не воспользовались доступными им возможностями вилки. Чтобы использовать другой пример, вот запуск MIM :
Суть этого объяснения проста — механизм , лежащий в основе привязки $USK , предназначен для создания стимулов для пользователей восстановить привязку. Не пугайтесь, если $USK волатильна в течение первых нескольких недель работы — это временно, пока не будут введены в действие вилочные боты и спрос не стабилизируется.