Сверхтекучий стейкинг одновременно обеспечивает ликвидность и защищает сеть, а также приносит инвесторам большую финансовую выгоду, чем традиционное предоставление ликвидности.
Инвестирование с токеном блокчейна
Потенциальные инвесторы, заинтересованные в блокчейн-проекте, могут принять участие, купив «часть» сети, часто называемую «токеном» или «монетой». Токен представляет собой право собственности на сеть блокчейна так же, как акция представляет собой право собственности на компанию.
Токены можно использовать по-разному:
- Покупка продуктов, связанных с сетью. Например, поскольку большинство невзаимозаменяемых токенов (NFT) создаются в блокчейне Ethereum, для покупки NFT потребуются токены ETH.
- Спекуляции на ценах: если кто-то считает, что токен недооценен/переоценен, он может спекулировать на движении цен и открывать длинные или короткие позиции.
- Хранение стоимости: поскольку предложение (большинства) токенов ограничено, возможно, это достойный актив для хранения стоимости.
Эти функции аналогичны акциям, за исключением того, что если кто-то покупает товар компании, он может просто продать акцию и использовать фиатные деньги для транзакций.
Владелец токена имеет два уникальных преимущества, которых нет у акций:
(1) Размещение токена, чтобы предоставить делегату дополнительный стимул для надежного создания блоков.
(2) Обеспечение ликвидности путем хранения токена в пуле ликвидности (LP) для облегчения его обмена на децентрализованном рынке (DeFi).
Оба варианта приносят владельцу токена количество токенов, пропорциональное его инвестициям. Пусть годовая процентная доходность (APY) измеряет норму прибыли от инвестиций в криптовалюту. Например, если APY составляет 5%, годовой доход от инвестирования 100 токенов составит 5 токенов. В Staking APY зависит от вознаграждения за блок, которое обычно уменьшается со временем по мере создания большего количества блоков в цепочке. Вдобавок ко всему, вознаграждение за блок может быть изменено управлением, что добавляет еще один уровень сложности, когда инвесторы оценивают фактическую APY, прежде чем делать инвестиции. На самом деле, из-за подверженности вознаграждения за блок внешним факторам с течением времени, чем короче инвестиционный горизонт, тем точнее APY. В случае предоставления ликвидностиAPY уменьшается в размере LP, который сам по себе меняется со временем, поскольку инвесторы динамически вносят или выводят средства из LP. Теоретически APY диктует, куда пойдет токен, что, в свою очередь, уравнивает прибыльность каждого варианта. На практике транзакционные сборы и неопределенность делают это менее вероятным.
Классическая дилемма между стейкингом и обеспечением ликвидности
Традиционно токен может преследовать один из двух вариантов из-за базовой архитектуры блокчейна. Однако, поскольку предварительная оценка APY непредсказуема и колеблется со временем, инвесторам будет трудно выбрать лучший вариант инвестирования. С другой стороны, оба варианта выгодны для сети по-разному: стейкинг помогает защитить сеть, а предоставление ликвидности закрывает спред между покупателем и продавцом и, таким образом, стабилизирует цену.
Сверхтекучий стейкинг для решения дилеммы
Чтобы решить эту дилемму , Osmosis , платформа DeFi, основанная на технологии Inter Blockchain Communication (IBC), разработанной для сети Cosmos, изобрела концепцию Superfluid Staking . Их понимание заключается в том, что токены, заблокированные в LP, на самом деле могут использоваться для стейкинга валидатору, чтобы инвесторы могли зарабатывать APY в обоих вариантах. С этой целью инвесторы получат доход от обоих вариантов, который, очевидно, выше, чем один вариант. С другой стороны, сеть выиграет от Superfluid Staking за счет большей ликвидности и большей безопасности. Следующие блок-схемы иллюстрируют разницу между традиционным стейкингом и супертекучим стейкингом.
Рисунок 1: Классическая дилемма в традиционном стекинге между стейкингом и обеспечением ликвидности. Инвестор должен выбрать один из двух вариантов.
Рисунок 2: Superfluid Staking убивает двух зайцев одним выстрелом: инвестор получает часть как комиссии за транзакцию, так и вознаграждения за блок, поэтому зарабатывает больше токенов, чем обеспечивает обычная ликвидность. В результате инвестор одновременно обеспечивает ликвидность и обеспечивает безопасность сети.
Наглядный пример
Например, предположим, что инвестор, у которого есть 10 000 долларов, заинтересован в инвестировании в OSMO. Предположим, что цена ATOM составляет 100 долларов, а OSMO — 10 долларов. Доступный пул ликвидности — ATOM/OSMO. Есть два варианта: поставить OSMO на 80% APY или участвовать в пуле ликвидности на 100% APY. Для простоты предположим, что APY не меняется в течение одного года инвестирования. Традиционно у него есть два варианта:
- зарабатывает 800 OSMO за год
- участвовать в LP с 50 ATOM и 50 OSMO
- зарабатывает 50 ATOM и 500 OSMO за один год
В зависимости от цены АТОМ и ОСМО на конец года инвестор может рассчитать доходность в долларах.
В качестве альтернативы он может выбрать Superfluid Staking:
- участвовать в LP с 50 ATOM и 500 OSMO
- Платформа OSMO потребует 250 OSMO (т.е. 50% от 500 OSMO в LP) для участия в сети OSMO.
- зарабатывает 50 ATOM и 500 OSMO плюс 250 OSMO * 80% = 200 OSMO за один год. Так он зарабатывает в сумме 50 АТОМ и 700 ОСМО
Мы видим, что Superfluid Staking превосходит пул ликвидности с точки зрения общего количества заработанных токенов. Ставки имеют относительное преимущество в защите инвестора от непоправимых потерь. Например, если цена ATOM упадет до 10 долларов в конце года, а цена OSMO останется на уровне 10 долларов, окажется, что Staking — самый прибыльный вариант. Действительно, цены неизвестны, когда человек принимает решение в начале инвестиционного горизонта.